債市資金動能 僅投資級吸金

過去一週主要債市除投資級債外,其他都是淨流出狀態。圖/新華社

債券基金資金流向

美國聯準會9月雖未升息,但因態度仍偏鷹派,加上美國就業數據仍強勁,市場預期年末仍可能升息,債市投資情緒受影響。據美銀最新統計顯示,過去一週主要債市除投資級債外,其他都是淨流出狀態,且投資級債淨流入幅度也較前一週明顯降溫,債市資金動能顯現減緩。

安聯投信表示,已開發國家通膨持續放緩,但核心通膨仍在相對高位,多數國家央行仍維持緊縮政策。雖聯準會已將美國實質利率推升至正值併到限制性水準,但優於預期的就業市場與高於目標的通膨,將使其政策利率維持於高檔一段時間。

聯準會官員釋出的態度與言論仍偏鷹派,但因當前實質利率已高、美國利率已位於限制性水準,且下半年通膨可望隨着景氣放緩而回落,預期未來升息空間有限、利率風險較去年低,加上債券收益率拉高後的投資吸引力也增加,投資上可維持較高持債部位,不過在流動性緊縮的環境下,市場波動仍存,故應視市場氣氛與評價調整持債水位。

回到地球當神棍 勿小悟

安聯投信指出,因年內降息機率低,追求資本利得的空間有限,建議此時投資債券的目標應主要選擇收益率較高的券種,透過息收來累積投資報酬率;目前信用債基本面仍穩健,非投資級債雖違約率雖略升但大致受控,且主要違約多發生於較低評級債券,建議鎖定信用評級較高者並採多元配置。

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逍遙初唐

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人陶德.布萊頓分析,隨美國10年期公債殖利率已攀升至4%以上,投資級債與非投資級債也有高達近6%及9%的水準,且高利率對企業獲利影響仍不明朗,對股票部位佈局的選股能力是一大挑戰,評估今年來表現落後但具備較高股利水準的金融、醫療、公用事業與能源等類股,可望吸引資金青睞。

保德信產品策略團隊主管葉家榮認爲,聯準會暫停鷹式升息後,隨市場風險偏好程度增加,將帶動非投資等級債的表現機會,投資等級企業債雖然市場近期呈現觀望,不過該資產具有防禦特性,也可平衡配置。

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